Uma estratégia para seleção de portfólios baseada em reversão a média com controle de risco
Palavras-chave:
Seleção de portifólios, Otimização online, reversão à média, CAPM variante no tempo.Resumo
O problema de seleção de portifolio e, sem dúvida, um dos tópicos mais desafiadores da área financeira.
Desde a contribuição inicial de Markowitz, várias técnicas e modelos aplicáveis foram propostos. Com o desen-
volvimento de metodos de otimização online, ou seja, os algoritmos de aprendizado dinamico, tem se mostrado como uma abordagem eficaz para a criação de portifolios eficientes. Algoritmos amplamente utilizados no con-
texto da seleção de portifolio online concentram-se no uso de informações sobre o retorno dos ativos para tomada
de decisao, embora as informações sobre a variância também tenham se mostrado eficientes. Além disso, estudos
como Li, Bin, et al [1] mostram que os preços relativos das ações podem seguir a propriedade de reversão a média,
que ainda nao foi totalmente explorada pelas estratégias atuais. A reversão a média modela a distribuição dos
retornos dos ativos como uma distribuição gaussiana, analisando os preços de curto prazo sobre os preços médios
de longo prazo, possibilitando decisoes de compra e venda com base na avaliação do preço do ativo referente à
cotação histórica. Neste trabalho, implementa-se uma variação da estratégia de selção de portifolio online denom-
inada Reversao da Média Ponderada pela Confiança (CWMR - sigla em inglês para ˆConfidence Weighted Mean
Reversion), para que informações importantes sobre o risco das ações sejam consideradas na etapa de projeção
do algoritmo. Para controlar o risco de cada estrategia de investimento, usamos o modelo CAPM (Capital Asset
Pricing Model) com Beta variante no tempo. As carteiras construídas foram comparadas com a Uniform Con-
stant Re-Balanced Portifolio (UCRP) e o índice BOVESPA. Utilizamos dados da BOVESPA de janeiro de 2000 a
dezembro de 2017 com observações diárias.
